皇冠足球:【证券剖析】内地券商远景向好 中信証券可看高一线

admin 3周前 (08-27) 财经 19 0

中泰国际

中信証券(6030)2020年上半年各营业均向好,总收入及其他、归母净利润分别为347.1亿元(人民币,下同)及89.3亿元,同比增22.2%及38.5%,优于行业水平(增19.3%及24.7%)。

上半年经纪净收入同比增进31.8%,高于A股市场股基买卖额增速(28.4%),财富治理客户数与资产均增进超30%,代销金融产物超4,000亿元,代销收入7亿元,同比增123%。治理层示意,代销收入大幅度增进是财富治理转型功效之一,公司2018年底建立财富客户部,已从产物销售到设置投资偏向转变,逐渐形成了覆蓋高净值客户系统,收入占比已至经纪收入的20%。

公司上半年IPO、增发、债券承销规模分别为104.9、1,173.9、4,802.5亿元,市占率分别为7.2%、23.9%、4.5%,其中A股重大资产重组金额超2019整年,同比增520%,排名行业第1,预计下半年IPO承销规模有望回升。资管营业治理规模1.42万亿元,增速高于行业水平,自动占比规模60.2%。

自营收益增幅显著

公司投资收入118.0亿元,显示亮眼,孝敬业绩最大弹性,同比增64.4%,占营收的44%,其中,投资净收益81.3亿元,公允价值更改损益由去年同期的-7.96亿元转为37.6亿元。

金融资产较年头增26.1%至4,985亿,主要系买卖型金融资产中股票和债券资产环比增46.5%、17.2%,利息收入增进稳健同比增4.9%,其中两融利息收入同比增21%增速最快,市占率升至7.03%,公司计提信用减值损失20亿元,进一步释放风险。

给予23元目标价

公司龙头职位稳固,资产谋划能力、营业能力及风控位居行业前线,金融投资资产迅速扩张,券商行业进入新发展周期,我们调整公司2020/2021年净利展望至178.2亿元/214.0亿元,对应EPS分别为1.47/1.77,给予23港元(该股昨收报18.72港元)的目标价。

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