台州新闻综合频道:【特稿】减息杀不死病毒 美救市愈救愈跌

admin 4个月前 (06-10) 财经 51 2

新冠肺炎疫情全球大流行,继美国上周紧急减息后,英国亦大降利率半厘,欧央行息率降无可降,唯有与联储局一起,计划重启量宽(QE)救市。不过,市场人士普遍质疑欧美再放水救市的成效,加上欧美愈多人染病,令当地人心虚怯,欧美股市只有继续寻底。相反,人行昨日宣布的定向降准,旨在增加银行支持实体经济的稳定资金来源,不搞「水漫金山」,被市场认为更能起到「救市」的效果。事实上,A股今年至今,沪深300在近1个月,只跌了1.6%,深股更在环球股灾中有升幅,可见市场对中国抗疫方法,投下信心一票。

人行定向降准直指病因

人行今次定向降准,将释放长期资金为5,500亿元(人民币,下同),普惠金融领域贷款占比达到一定比例的大中型商业银行,降准0.5至1.5个百分点。除可增加银行支持实体经济的稳定资金来源外,每年亦可直接降低相关银行付息成本约85亿元,有利促进降低小微及民营企业贷款的实际利率,达到直接支持经济的效果。

相对于欧美的救市方式,内地的方案可谓「直指病因」。与97年亚洲金融风暴、08年金融海啸,以及2010年的欧债危机有所不同,今次市场出问题的,并非在「负债端」,在疫情未发生前,欧美的负债虽高,但并没出现大规模还不起钱的现象。

事实上,市场今次大跌是「资产端」的问题,简言之是企业盈利出了事,病因的症结是疫情导致全球的产业「供应链」断裂,救市的解药一是「恢复生产」,二是「恢复消费」。人行的定向降准,正是透过银行支援企业,予企业一个喘息的空间,让他们复工复产。当产品供应恢复、市民消费恢复,那疫情带来的经济问题基本可获解决。

美当前困境并非利息高

众所周知,美国总统特朗普爱拿美股表现作政绩,疫情有扩大规模的迹象时,除了指摘外国将病毒传入外,仅有的措施只是「封关再封关」,然后「放水再放水」。更不忘在Twitter上炮轰联储局减息太慢。惟问题是,美国当前困境并非源于借贷成本过高,减息虽有助信贷环境更宽松,但资金成本再低,亦无阻疫情扩散,也无法让实体经济「赚得盈利」。

除了减息、「印钞」,他又提出减税刺激经济,但需知道他提出的减免薪资税,但疫情下市民无法开工,或面临失业,试问就算将薪资税减至零,又有何用?

债息显对美抗疫欠信心

美国将于下周二开始议息,美息很可能会再降至近零水平,代表联储局「弹药」已耗尽,只好重启量宽,继续治标不治本。市场对美国的救市手段是悲观的,观乎近日美股愈救愈跌的现象,国债孳息率又继续全线低于1厘,正反映了市场对特朗普的抗疫信心不足,也对美国衰退愈来愈忧心。近日已有基金经理向传媒表示,疫情如不能尽快控制,对全球企业都有重大打击,欧美等经济体将再次陷入衰退及破产的境地。 ■香港文汇报记者 周绍基

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